Aumentam as encomendas de infraestrutura de IA: a infraestrutura global de computação entra em um ciclo de boom total
De centenas de bilhões de dólares em investimentos de capital por fornecedores norte-americanos de nuvem ao lançamento em massa de centros domésticos de computação inteligente;de linhas de produção de servidores de IA em três turnos com capacidade total para refrigeradores líquidos e encomendas de interconexão óptica reservadas até o próximo ano, a cadeia industrial global de infraestruturas de IA está a testemunhar um boom de encomendas sem precedentes em 2026.comercialização de agentes de IA, e estratégias nacionais de soberania da computação, a base da computação mudou de expectativas conceituais para uma entrega em larga escala.O crescimento robusto das encomendas em toda a cadeia industrial tornou-se uma tendência irreversível, introduzindo uma onda de expansão industrial que abrange chips, servidores, redes, controlo térmico e armazenamento.
I. Explosão da procura em larga escala: três lógicas fundamentais que sustentam ordens maciças de longo prazo
As encomendas crescentes de infraestrutura de IA não se originam de um hype especulativo de curto prazo, mas de três impulsionadores irreversíveis de demanda de longo prazo que geram continuamente demanda incremental.A lacuna global em computação que se amplia obriga as empresas a aumentar incansavelmente as aquisições.
1Gigantes globais da tecnologia lançam uma "corrida de armas de computação", empurrando gastos de capital para níveis recordes
Os fornecedores internacionais de nuvem de hiperescala são o principal catalisador do crescimento das encomendas.O total dos investimentos anuais dos quatro principais fornecedores de nuvem da América do Norte deverá exceder 710 mil milhões de USD em 2026, um aumento de mais de 70% em relação ao ano anterior. Meta, Microsoft, Google e Amazon alocam mais de 100 mil milhões de dólares por ano para infraestruturas de IA.A OpenAI fez parceria com a Oracle numa iniciativa de expansão de computação Stargate de 500 mil milhões de dólares, lançando ordens-quadro maciças de longo prazo numa base contínua.
A Dell garantiu US$ 24,4 bilhões em pedidos de servidores de IA em um único trimestre, com pedidos em atraso superior a US$ 51,3 bilhões.,Os prazos de entrega do hardware aumentaram para 3 ou 4 meses.
O mercado de computação da China está se expandindo em conjunto. Oito centros de computação nacionais e o projeto East Data, West Computing continuam a construir centros de computação inteligente de alta densidade.A implantação de grandes modelos no governoO sector financeiro e o sector industrial provocaram um aumento da procura de computação de inferência, formando um modelo de aquisição de duas vias que abrange tanto as cargas de trabalho de formação como as de inferência.
O inventário de pedidos de infraestrutura de IA da Lenovo ultrapassou os 21 mil milhões de dólares.com uma utilização da linha de produção consistentemente superior a 95%Os prazos de entrega de novas encomendas passaram de quatro semanas para dezesseis semanas.
2A comercialização de aplicações de IA em circuito fechado estende a demanda de computação de laboratórios para todas as indústrias
A implantação em larga escala de agentes de IA, grandes modelos multimodais, inteligência industrial e condução autónoma liberou completamente o teto de longo prazo para a procura de computação.Os recursos de computação foram concentrados exclusivamente na formação de modelos para empresas de alta tecnologiaHoje, as pequenas e médias empresas, juntamente com as indústrias tradicionais, estão passando por uma transformação em IA em larga escala, impulsionando picos paralelos em pedidos de servidores de inferência,Clusters de computação de ponta e de computação inteligente privada.
Estimativas da indústria indicam que o mercado global relacionado a grandes modelos ultrapassará US$ 2000 bilhões em 2026.aumento da receita de aplicações → aumento da aquisição de computação → iteração de produtos de IA superiores.
O aumento acentuado do valor unitário amplifica ainda mais os volumes de encomendas: um servidor de IA de ponta oferece um valor de hardware dez vezes superior ao de um servidor convencional de uso geral.Quando combinados com sistemas de refrigeração por líquido, módulos ópticos 800G/1.6T e armazenamento de alta velocidade, o custo total de aquisição por cluster de computação rack aumenta substancialmente, duplicando o valor total da encomenda para implantações de rack equivalentes.
3Implementação de políticas nacionais de soberania informática impulsiona aquisição de infraestruturas através de regulamentação obrigatória
Os países de todo o mundo classificam a infraestrutura de IA como ativos estratégicos digitais centrais e introduzem políticas de apoio industrial maciças para estimular pedidos de construção de computação de cima para baixo.O programa InvestAI da UE planeia injetar 200 mil milhões de euros para construir superfábricas de IAA Lei dos Chips dos EUA atribui centenas de milhares de milhões em subsídios para apoiar os clusters domésticos de computação;O Reino Unido e a Índia lançaram programas especiais de 100 mil milhões de dólares para infraestrutura de computação de IA..
Os mandatos de política interna alimentam diretamente o crescimento das encomendas nos segmentos de nicho.O Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação estipula que os centros de computação inteligentes recém-construídos em 2026 devem atingir uma PUE inferior a 1.15 com uma penetração de resfriamento líquido não inferior a 60%. os centros de dados de alta densidade eliminarão completamente as soluções de resfriamento por ar, aumentando as encomendas de equipamentos de resfriamento líquido em 200% ≈ 300% em relação ao ano anterior.Todos os recém-construídos aglomerados de dez mil cartões serão totalmente equipados com sistemas de arrefecimento líquido.
Combinado com dividendos da política e requisitos de substituição doméstica, servidores caseiros,Os módulos ópticos e os equipamentos de controlo térmico foram incluídos nas listas de licitação para projetos de computação governamentais e empresariais, com pedidos incrementais inclinando-se cada vez mais para os fabricantes locais.
II. Volumes de encomendas recordes em toda a cadeia industrial, com prosperidade crescente em todos os subsectores
A infraestrutura de IA abrange cinco segmentos principais: hardware de computação, interconexão de alta velocidade, controle térmico e resfriamento, armazenamento de suporte e centros de dados de computação inteligentes.Todos os elos enfrentam atualmente atrasos de encomendas e escassez de fornecimento, com valor industrial transmitido de forma transparente para cima e para baixo da cadeia sem gargalos materiais.
1. Servidores de IA: portadores principais de computação com livros de ordem completos sustentados
Como o hardware principal que permite a implantação de computação, os servidores de IA estão no coração do atual boom de pedidos.Principais fabricantes, incluindo a Inspur, Unis e Lenovo entregaram lotes em massa de racks integrados de arrefecimento líquido no segundo trimestre, enquanto as fundições ODM no estrangeiro operam em horários de produção de três turnos 24 horas por dia.
As novas plataformas de alta potência NVIDIA GB300 e Rubin estão entrando em produção em massa, com potência de saída de rack único superior a 100 quilowatts e elevando drasticamente o valor unitário do sistema completo.Os clusters domésticos de computação construídos com chips Ascend e Cambricon ganharam grandes licitações para projetos governamentais e de energia, impulsionando o rápido crescimento das encomendas de infra-estruturas de computação de inovação em tecnologia da informação.
2Interconexão óptica de alta velocidade: encomendas explosivas para produtos 800G, 1.6T, CPO e OCS
Os clusters com dez mil ou cem mil GPUs geram uma demanda rígida por redes de alta velocidade,tornando a interconexão óptica a solução inovadora para eliminar os gargalos de expansão da computaçãoOs módulos ópticos 800G estão em distribuição em massa, enquanto os produtos 1.6T entraram em implantação comercial em larga escala.Os principais fabricantes de componentes ópticos têm pedidos atrasados até ao final do ano.
Os switches ópticos OCS se destacam nos clusters de computação de ultra-grande escala graças à baixa latência e baixo consumo de energia, que deverão registar uma taxa de crescimento anual composta de 58% de 2026 a 2029.Cada motor óptico CPO tem um valor de apoio de CNY 50,000 ¢80,000Os fornecedores de nuvem estrangeiros colocam continuamente encomendas de aquisição de enquadramentos plurianuais,Criando escassez persistente de chips ópticos e conectores de alta velocidade.
3Controle térmico de resfriamento líquido: o segmento de maior crescimento com certeza inigualável
O aumento do consumo de energia do chip ultrapassou os limites físicos da tecnologia de refrigeração por ar.classificação como o subsector de mais rápido crescimento em termos de expansão das encomendas.
O mercado de refrigeração líquida da China deve dobrar em 2026.com soluções de refrigeração líquida de imersão e de placa fria em expansão paralelaA NVIDIA abriu plenamente a sua nova arquitetura de rack aos fornecedores domésticos de refrigeração líquida, permitindo aos fabricantes locais entrar diretamente nas cadeias de fornecimento globais de computação de topo.
A localização total das unidades de CDU, das placas de frio e do líquido de refrigeração isolante foi alcançada, rompendo os monopólios no exterior e reduzindo os custos.As encomendas de modernização de pequenos e médios centros de computação aumentaram, com os fabricantes de componentes essenciais a bloquear a capacidade de produção total até 2027.
4- Auxílios de armazenamento de alta velocidade, distribuição de energia e centros de dados: escassez estrutural estimula encomendas de equipamentos de apoio
As cargas de trabalho de leitura e gravação maciças para grandes modelos de IA criam uma demanda robusta por armazenamento premium.Os equipamentos de armazenamento distribuído registam um crescimento sustentado do volume, impulsionado pelo leasing de computadores e por projectos de inovação em TI.
Os racks de computação de alta potência impulsionam a procura de fontes de alimentação de corrente contínua de alta tensão, gabinetes inteligentes de distribuição de energia e transformadores de alta densidade.Projetos de centros de dados em todo o mundo enfrentam atrasos devido à capacidade insuficiente de equipamentos de suporte de energia, deixando os fabricantes de dispositivos de potência a montante inundados de pedidos.
A engenharia civil para instalações de computação inteligente, racks modulares e projetos de cablagem integrada continuam a aterrar continuamente.Desbloqueio de pedidos de engenharia estáveis de médio a longo prazo.
III. Sustentabilidade a longo prazo da prosperidade da ordem: Três pilares mitigam a volatilidade cíclica
Os participantes no mercado têm manifestado preocupações sobre possíveis bolhas a curto prazo em meio à expansão da capacidade de computação.múltiplos fatores tangíveis confirmam que o atual boom de pedidos de infraestrutura de IA não é um pico temporário, e o elevado crescimento persistirá durante pelo menos 3 ̊5 anos.
Primeiro, barreiras rígidas restringem a expansão da capacidade no lado da oferta.Os chips ópticos premium e os equipamentos de refrigeração líquida de precisão exigem limiares rigorosos que abrangem a fabricação de precisãoA expansão da capacidade leva tipicamente 1 ̊2 anos, tornando impossível corresponder à demanda explosiva a curto prazo e ao atraso prolongado de encomendas.Os principais fabricantes asseguram receitas futuras previsíveis através de acordos de fornecimento a longo prazo.
Em segundo lugar, a iteração tecnológica contínua gera nova demanda incremental.ASICs personalizados e TPUs de próxima geração exigem atualizações regulares de hardware para clusters de computação. MoE grandes modelos e arquiteturas de treinamento distribuídos continuam a aumentar a densidade de computação por rack.abertura de um vasto espaço de mercado para a modernização de centros de dados existentes.
Em terceiro lugar, a substituição interna abre novas vias de crescimento.Anos de avanços tecnológicos elevaram drasticamente as taxas de localização para servidores completos, sistemas de arrefecimento líquido, módulos ópticos de velocidade média a baixa e dispositivos de armazenamento.enquanto os fornecedores globais diversificam as cadeias de fornecimento incorporando fornecedores chineses, alargando os canais de encomendas nos mercados nacionais e no estrangeiro.
Os riscos da indústria também foram em grande parte absorvidos. A cadeia industrial passou de expectativas puras de encomendas para a entrega tangível de lucros.As empresas de módulos ópticos e servidores mantêm margens de lucro bruto robustasNo entanto, a evolução do mercado de capitais no sector das telecomunicações, em especial no sector das telecomunicações, não foi satisfatória, uma vez que as grandes encomendas-quadro de longo prazo estabilizam o fluxo de caixa.
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